市净率（Price-to-Book Ratio，简称PBR）是衡量股票相对公司账面价值（即净资产）的一个重要财务指标。它能够帮助投资者了解企业的估值水平，并为投资决策提供参考。下面，我们将详细介绍市净率的计算公式、核心概念、应用场景、局限性以及实例说明。
计算公式
市净率的计算公式为：市净率 = 每股股价 / 每股净资产。也可以理解为：公司总市值 / 公司净资产。通过这个公式，我们可以清晰地看到股票价格和公司净资产之间的关系。
核心概念
1.每股净资产：这是公司净资产（总资产减去总负债）除以总股本得出的结果，代表每股所对应的公司账面价值。例如，如果公司的净资产为10亿元，总股本为1亿股，那么每股净资产就是10元。
市净率的含义：
当市净率小于1时，表示股价低于每股净资产，这可能意味着股票被低估。但需要结合行业特性进行分析，因为不同行业的市净率有所不同。当市净率大于1时，表示股价高于每股净资产，这可能意味着市场对公司未来的增长有积极的预期。值得注意的是，一些极端情况如银行、制造业等行业由于重资产的特点，市净率通常较低；而科技、互联网等轻资产行业可能较高，甚至无法计算（因为净资产为负）。
应用场景
市净率主要用于评估传统行业，如银行、房地产和制造业。这些行业的公司依赖实物资产（如厂房、设备、土地），因此账面价值更能反映其实际价值。价值投资者常用低市净率来寻找可能被低估的股票（如市净率小于1）。但需要注意的是，排除那些资产虚高或盈利能力差的公司。市净率也可用于对比同行，以判断相对估值的高低。
局限性
虽然市净率是一个重要的财务指标，但它也存在一些局限性。账面价值是基于历史成本法计算的，可能与当前市场价值存在偏差。对于科技、服务类等轻资产公司，市净率的参考价值较小，因为这些公司的价值主要来自于品牌、专利等无形资产。如果公司的净资产为负（即资不抵债），市净率将失去意义。
实例说明
假设有一个公司A，其股价为20元，每股净资产为10元。那么，该公司市净率为2倍。这意味着市场愿意以账面价值的两倍购买该公司股票，可能是因为市场对该公司未来的盈利或资产增值潜力有积极预期。对于银行股来说，如果市净率为0.8倍，表明股价低于净资产，但投资者还需要分析该银行的坏账率等风险因素。通过与市盈率的对比我们可以知道，市盈率主要反映股价与盈利的关系，适用于盈利稳定的公司；而市净率则主要反映股价与净资产的关系，更关注资产价值，适合周期性强或盈利波动较大的行业。总之在使用市净率时我们需要结合行业特性、资产质量以及盈利前景进行综合分析避免单一指标误判。
