一、核心要素概览
一项规模为150亿元的债券正在市场上流通，它的期限长达六年，从2021年3月29日起至2027年3月28日止。它的票面利率采用累进设计，目前第五年的利率为1.8%，第六年则将升至2.0%。其转股价定为每股11.35元，而强赎触发价设定为14.76元，即转股价的130%。
二、市场动态与强制赎回情况
近期，杭州银行的股价动态引人关注。自某一时点起，其股价连续15个交易日高于强赎触发价（14.76元），这一强势表现已触发提前赎回程序。当前正股价为16.66元，转股价值达到146.78元，呈现小幅折价状态（溢价率为-0.07%）。若全部转股成功，将新增大约5%的流通股，但对市场的冲击相对较小。
三、行业独特性分析
在银行转债领域，杭州银行的转债具有独特的稀缺性。预计至2025年，仅有六只银行转债退市，存续数量将减少至七只，大额转债的稀缺性更加突出。杭州银行自身的基本面也十分强劲，其净资产收益率高达5.1%，位居行业首位，盈利能力卓越，股价被低估。
四、潜在风险提示
尽管前景看好，但仍需注意相关风险。若债券持有人未及时转股或卖出，可能面临赎回价格与市价的价差损失。具体来说，赎回价格大约为100元，而市价则为146.69元。还需注意付息税负，即利息收入需缴纳20%的个人所得税。
杭银转债因正股表现强劲、银行转债稀缺性以及杭州银行优质基本面而具备较高的投资价值。投资者在参与过程中需特别关注强赎时间窗口，并全面考虑相关风险。这项投资不仅提供了可能的资本增值机会，也展示了独特的行业格局和参与价值。
