证监会减持新规

一、适用范围与股份来源规定

关于上市公司大股东以及其他股东的股份减持规定，主要涉及主体范围和股份来源两个方面。在主体范围方面，涉及上市公司大股东（包括持股5%以上股东、实际控制人）以及董监高人员。对于其他股东，规定主要关注其减持首次公开发行前持有的股份。在股份来源方面，通过集中竞价交易买入的股份在某些条款（如禁止减持情形）上有特定适用性。而通过IPO、公开发行取得的股份则需要遵守分红、股价破发、破净等限制。

二、明确减持限制要求

对于大股东减持行为，存在多方面的限制。在某些情形下，如公司股价破发、破净或最近三年未达到现金分红标准，控股股东或实际控制人禁止通过集中竞价或大宗交易进行减持。对于涉及违法违规被立案调查或处罚期间的大股东，其减持行为同样受到限制。在减持比例与预披露方面，大股东每三个月集中竞价减持不得超过总股本的1%，而大宗交易减持前需进行预披露，以保障中小投资者的知情权。

三、多举措防范绕道减持

为了防范大股东通过某些途径规避减持限制，采取了多项措施。其中包括对协议转让的限制，受让方需锁定六个月。对于因特殊情形如离婚、解散、分立等导致的股份分割，各方仍需共同遵守减持限制。大股东被禁止进行融券卖出本公司股票，且限售股不得转融通出借或参与衍生品交易。

四、违规责任与处罚措施

对于违反上述规定的行为，将采取严格的处罚措施。违规主体可能被要求购回股份并上缴差价，同时可能面临限制交易、行政处罚等立体化监管手段。上市公司亦有义务强化董事会秘书的监督责任，确保减持行为的合规性。

五、新规的市场影响

新规旨在通过限制无序减持和防范利益输送来维护市场稳定，对资本市场生态具有长期利好。数据显示，2025年A股减持总金额同比激增38%，这表明在新规背景下，减持行为正在逐步透明化。这一新规定为资本市场健康发展提供了有力保障，有助于增强投资者信心，促进资本市场的长期繁荣。

针对上市公司大股东的减持行为，新规在适用范围、股份来源、减持限制、防范绕道减持、违规责任和市场影响等方面都做出了明确的规定。这些规定旨在维护资本市场的稳定，保护中小投资者的权益，促进资本市场的健康发展。