安然公司案例分析（解读安然纳米直销奖金制度）

安然事件，这起曾经震撼全球资本市场的企业破产案，源于曾经声名显赫的安然公司。安然公司，一度是能源、商品和服务领域的全球巨头，位列《财富》杂志“美国500强”的显赫位置。在2001年的一个深秋，这个巨大的商业帝国在一夜之间崩塌，其破产案成为美国历史上企业第二大破产案，令人震惊。

回溯发展期因，安然公司的成长史可谓耀眼。这家位于美国得克萨斯州休斯敦市的能源类公司，是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一。在连续六年被《财富》杂志评为“美国最具创新精神公司”后，安然公司的名声如日中天。真正使安然公司在全世界声名大噪的，却是使这个拥有上千亿资产的公司仅在几周内破产的财务造假丑闻。

安然公司的盈利模式在当时引起了广泛的怀疑。早在2001年年初，一家有着良好声誉的投资机构老板吉姆切欧斯就公开对安然的盈利模式表示了疑虑。他指出，尽管安然的业务看起来很辉煌，但实际上却难以赚到钱。随着对安然背后合伙公司的文件被揭露，人们发现这些公司和安然之间存在着复杂的幕后交易。这些交易如何影响安然的盈利模式和现金流向，引发了人们的深思。

随着怀疑的积累，到了2001年8月中旬，人们对安然的疑问越来越多，最终导致了股价的暴跌。在短短几个月内，安然股价从年初的80美元左右跌至年底的几乎归零。这一系列事件最终导致了安然的破产申请。

安然的破产过程是一场商业悲剧的展开。从财务报表的亏损、股东资产的缩水、到被美国证券交易委员会调查、各大金融机构调低评级、再到最终申请破产保护，这一系列事件都显示了安然公司的经营状况急剧恶化。而在这个过程中，安然假账问题也让其审计公司安达信面临被诉讼的危险。作为安然公司财务报告的审计者，安达信既未能审计出安然虚报利润，也未能发现其巨额债务。这也揭示了安然破产背后的深层次问题。

深入安然的核心业务，即能源及其相关产品的交易被称作“能源交易”。这种基于信用的交易模式使得安然的业绩在短时间内得到了提升。一旦安然的信用受损，这种交易模式也将面临巨大的风险。大多数安然的业务是基于“未来市场”的合同，这意味着在合同履行之前并不能为安然带来任何现金。这也加剧了安然的现金流压力。

最终，安然事件暴露出的问题不仅仅是财务造假那么简单。其背后反映的是企业内部治理结构的失效、监管部门的疏忽以及整个资本市场的脆弱性。而安然不愿意承认自己是贸易公司的一个重要原因，也是为了抬升股价，这也反映出企业为了短期利益而忽视长期发展的短视行为。这一切的问题和矛盾最终导致了安然的破产。在金融市场的大潮中，贸易公司因交易收入的不稳定性而面临着诸多风险，安然公司也不例外。在股市的繁华背后，其市值一度攀升至惊人的高度，甚至达到了盈利的70倍之多。背后的风险逐渐积累，最终导致了其陨落。

为了稳固其自封的“世界领先公司”地位，安然公司的业务版图不断扩张，涉足多个领域，从传统的天然气和电力业务到新兴的风力、水力、投资、木材、广告等多元化产业。特别是在宽带业务盛行的时期，安然也紧跟潮流，投资了这一热门领域。

这种急速扩张背后隐藏着巨大的风险。在2001年10月，安然公司在资产负债平衡表上出现了高达6.18亿美元的巨大亏损。此前，安然的财务报告曾让无数投资者欢欣鼓舞，但突然间，数字发生了翻天覆地的变化。

安然的领导层，包括董事会、监事会和公司高级管理人员受到了广泛的质疑。他们面临的指控包括疏于职守、虚报账目、误导投资人以及牟取私利等。在公布第二季度财报之前，安然的财务报告一直是投资者的宠儿。这些华丽的数字背后隐藏着巨大的谎言。安然的业务增长并非以百分比来计算，而是以倍数来衡量的。但当亏损来临时，数字的巨大落差让投资者措手不及。

经过深入调查，发现安然背后隐藏着许多被高层控制的合伙公司。这些公司通过将巨额贷款列入这些公司名下，而不反映在安然的资产负债表上，从而掩盖了安然的巨额债务。这使得安然高达130亿美元的债务不为投资者所知。

更令投资者愤怒的是，安然的高层对于公司运营中的问题心知肚明，却长期隐瞒甚至欺骗投资者。包括首席执行官在内的许多董事会成员一边鼓吹股价上涨，一边秘密抛售公司股票。而公司的监事会成员则因与安然的利益关联而对其问题视而不见。

在安然破产事件中，损失最为惨重的是那些投资者，尤其是持有大量安然股票的普通投资者。他们面临的损失不仅是金钱上的，更是信心上的打击。为了挽回损失，他们不得不提起诉讼。安然的交易对象和一些大型金融财团也受到了严重的影响。据统计，杜克集团、米伦特公司、迪诺基等公司在安然破产案中损失惨重。J.P摩根和花旗集团等金融机构也遭受了巨大的损失。安然的债主名单上还包括德意志银行、中国银行、中国招商银行、日本三家银行等金融机构。而安然公司内部审计人员对财务报表的疑虑和怀疑也推动了安然舞弊案件的进展。这一事件对整个金融市场产生了深远的影响和警示作用。它提醒我们风险管理和内部控制的重要性以及真实透明的重要性以避免类似的悲剧再次发生。