标题：万科、宝能之争：中国企业股权与控制权博弈的标志性案例
一、主要公司背景简述
万科企业股份有限公司，自1984年创立以来，一直是中国房地产行业的标杆企业。1991年，万科在A股市场成功上市（股票代码：000002），并逐渐从“城市配套服务商”转型为“城乡建设与生活服务商”。其股权结构长期分散，华润集团曾长期担任第一大股东，但采取“不控股、不干预”的策略。
宝能集团，由姚振华创立，是一家涉足地产、保险、物流等多个领域的综合性企业。其核心平台包括钜盛华和前海人寿。宝能以资本运作激进著称。2016年，因举牌万科而引发了一场备受关注的“宝万之争”，使姚振华被冠以“野蛮人”的称号。
二、“宝万之争”事件脉络梳理
股权争夺过程：早在2015年，宝能系便开始通过前海人寿和钜盛华持续增持万科股份。同年8月，宝能系的持股超过华润，成为万科的第一大股东，持股比例达15.04%。面对此变，万科管理层展开反击，王石公开质疑宝能的信用，并引入深圳地铁集团作为战略投资者以对抗宝能。随后，华润、恒大、深铁等资本方纷纷介入，形成了一场复杂的股权博弈。最终，深圳地铁集团通过收购华润及恒大的股份，成为万科新的第一大股东，持股比例达29.38%。
结局与影响：2018年9月，宝能系清仓万科股份，持股比例降至14.67%，标志着宝能系在万科股权争夺中的退出。深圳地铁集团接管后，强调国资信用对融资与品牌的重要性，维持了管理层的稳定。这场争斗对中国资本市场产生了深远影响，被视为标志性控制权争夺案例，同时也暴露了分散股权结构下公司治理的风险。
三、涉及的其他关键公司简述
华润集团：曾是万科的第一大股东，但在宝能举牌时未强力支持管理层。最终转让股份退出。
深圳地铁集团：通过收购华润和恒大的股份成为万科的第一大股东，帮助管理层成功抵御宝能，并巩固了其在万科的地位。其国企背景优势在这一过程中发挥了重要作用。
恒大集团：短暂持有万科股份并参与股权博弈后退出。
四、后续发展概览
近年来，宝能集团因扩张过于激进而陷入流动性危机。而万科则通过与国资绑定策略，如出售资产缓解资金压力等举措维持发展。这一事件揭示了资本方、管理层和战略投资者在中国资本市场中的复杂博弈关系。“宝万之争”对公司治理和监管规则也产生了深远影响。这一案例至今仍为学者们分析中国企业股权与控制权博弈的重要参考之一。
