随着券商财富管理转型的加速，券商结算模式的基金（简称“券结基金”）正受到市场的热烈追捧。据Wind数据显示，截至今年3月14日，券结基金的总规模已经超过了6000亿元，相较于2021年底，这一数字增长了约3.2倍。
在当前的金融市场中，券结基金正成为新晋热门。从数据来看，仅在最近一个月内，就有超过十只新成立的基金选择了券结模式，这些新成立的基金在全市场新成立基金中的占比接近两成。一些老基金也开始转向券结模式，年内至少有17只基金已经调整为证券公司交易结算模式。
对于券商而言，券结基金不仅意味着交易佣金的规模提升，更是其财富管理业务的重要抓手。在这种模式下，券商能够参与基金的交易过程，进行更为精确的实时监控，并承担起对公募基金异常交易行为的监控职责。相较于传统的托管行结算模式，券结模式降低了资金占用成本，使得基金公司的运营更为高效。不少基金公司开始转向券结模式，以期获得更好的运营效果和更高的收益。
从规模角度看，券结基金实现了惊人的增长。中金公司研究部的数据显示，截至2023年2月24日，券结基金的数量和规模分别达到了616只和5709.3亿元，相较于2021年底，增幅分别高达2.4倍和3.2倍。这一数据清晰地显示出市场对券结基金的强烈需求。
值得注意的是，虽然前期只有中小基金公司对券结产品展现出较高的热情，但自2021年以来，大中型基金公司也开始积极参与其中。在全市场排名前20的基金公司中，已有18家发行了券结产品。这一趋势显示出，券商结算模式正在被越来越多的基金公司所接受和认可。
金鹰基金有关人士指出，券商结算模式对监管、券商和基金公司都具有深远意义。在这种模式下，公募基金通过证券公司交易系统参与交易，这一系统的验资验券、异常交易等合规性校验功能强大。券结模式还使得银行和基金公司的合作更加紧密，有助于提升产品的保有量。相信随着市场的进一步发展和认可，券结基金的未来发展空间将会非常大。
在这种绑定的情况下，券商和基金公司的合作更加紧密，形成了托管、销售、交易、结算、研究全方位一体化的战略合作模式。对于基金公司而言，选择券商结算模式可以整合资源，形成公司层面的全方位合作，从而绑定双方利益。由于银行代销准入门槛较高，一些规模较小的产品难以获得重点营销支持，基金公司选择券商结算模式也是一种形势所迫。
总体来说，随着市场的不断发展，券商结算模式的基金将会继续受到市场的热烈追捧，其规模和影响力也将持续扩大。这种新模式不仅为券商带来了更多的业务机会，也为基金公司提供了更多的选择和可能。期待未来券结基金市场能够持续发展，为投资者带来更多的投资机会和收益。在券商系基金领域，中金公司量化及ESG研究团队深入洞察到券结模式的独特优势。在这种模式下，券商不仅能通过提升基金销量和扩大保有规模来获取佣金收入，还有机会获得公募基金的托管资源。随着券商财富转型的推进，通过与优质公募机构的紧密合作，券商得以应对日益激烈的渠道竞争。
该团队的报告指出，中信证券和广发证券凭借在券结模式下的出色表现，分别以832.7亿元和567.8亿元的券结基金规模位居行业前列。令人瞩目的是，广发、华泰、国金、平安、安信和光大证券等17家券商的券结产品佣金占比超过了10%，这一数据充分显示了券结模式为这些券商带来的可观收入。
行业公开数据显示，已有59家券商参与到券结业务中，相比2020年底增长了78.8%，这一增长趋势显示了券结业务的市场潜力和吸引力。在这种趋势下，券商的代销能力显得尤为重要，包括挑选优质产品和优化客户服务的能力。
值得注意的是，尽管存续的券结基金中不乏中长期业绩出色的产品，例如中庚价值先锋、华夏智胜先锋A等国金量化多策略A等基金近一年的回报率高达27.43%、23.21%和21.13%，但也有部分基金表现不佳，近一年回报率呈现负值。这引发了市场对券结基金准入条件的疑问：券商对于新发券结基金的准入条件是否更加宽松？尽管目前难以从公开资料获得明确答案，但从一些迹象来看，新发券结基金似乎更加侧重于产品的多样性与互补性，并兼顾前期代销规模，对基金经理的投资年限并不十分看重。
业内人士指出，如果将券结业务视为财富管理转型的重要工具，券商必须提升其研究能力，包括挑选优秀管理人、基金经理的能力。优质的基金产品能为客户带来良好的持有体验，从而留住客户，提升券商的代销能力，实现券商利益与客户利益的统一。大型公募基金公司对布局券结基金的意愿相对有限。中金公司研究团队分析认为，这主要是因为大型公募机构拥有强大的渠道和机构优势，采用券结模式需要对接系统、转变流程，并与结算券商绑定，这可能会削弱其他渠道的积极性。资金划拨效率相对较低也是券结模式的一个劣势。在托管行结算模式下，管理人和托管人收到结算数据的时间晚于托管行结算模式。对于基金公司来说，除了产品销售的灵活性受限外，这一劣势也影响了券结模式的普及速度。尽管面临这些挑战，但券结模式对于券商而言仍具有重大意义。随着市场环境的不断变化和券商财富管理转型的推进，券结模式有望为券商带来更多的机遇和挑战。在财富管理市场中实现更广阔的发展前景的同时推动公募基金行业的持续创新和发展。更多内容请关注财经资讯平台或咨询金融专家以获取动态和解读。
