随着A股市场三季报的尾声渐近，白马股的业绩爆雷现象逐渐增多。这一现象似乎与近期的市场回调有着微妙的关联，尽管尚未有明确的定论，但业绩不佳的上市公司往往选择集中公布其业绩消息。
以双汇发展为例，该公司于10月26日晚间发布了2021年三季报。数据显示，今年前三季度，双汇发展的营业收入达到了509.58亿元，但同比下降了8.56%。更令人瞩目的是，其净利润下滑更为显著，达到了30.08%。在第三季度，其营业收入和净利润的下滑幅度更是扩大至16.84%和51.73%。
双汇发展以屠宰和肉类加工业为核心业务，并向上游延伸至饲料业和养殖业。尽管公司在今年1-9月份的肉类产品总外销量同比上升了5.8%，但业绩的压力依然显著。对此，双汇发展表示，虽然猪价、肉价的持续下行有利于公司肉制品业成本下降及生鲜冻品业务规模提升，但国产及进口冻品库存商品的销售出库产生了亏损。
值得注意的是，此前明星基金经理谢治宇和傅友兴曾重仓双汇发展。从第二季度开始，谢治宇管理的两大基金开始减持双汇发展，第三季报前十大股东名单中已不见谢治宇的身影。
从股价走势来看，尽管双汇发展似乎走出了利空出尽的走势，昨日股价上涨了3%，但其股价受到“猪周期”的影响，已从2020年8月的高点大幅下跌。目前，市值已蒸发了近千亿元。
深入分析双汇发展的风险，我们可以发现主要集中在两个方面。首先是公司的业绩情况，其三季度业绩增速为负且不达投行预期，这可能引发投行大幅下调公司估值，股价在未有业绩改善迹象前可能持续大跌。另一方面是公司的负债情况，虽然其资产负债率并不算高，但有息负债率给公司带来一定的利息支出压力。公司的短期偿债能力较强，货币资金等资产充足，短期偿债没有压力。
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